株価チャート
上昇トレンドを継続。5/9の決算発表翌日も株価は上昇。
2020年7月に1,800円を付けた後は緩やかに上昇を継続中。2022年後半からさらに上昇スピードを上げているような動きを見せている。
日足チャート
週足チャート
24年12月期 第1四半期決算
決算発表日：2024年5月9日
売上高、営業利益
- 売上収益：11.3%
- 営業利益：4.6%
- 営業利益率：29.0%
増収増益。
営業利益率は29%と非常に高い値となっている。
配当
- 配当金：194円
- 株価（5/12）：4,410円
- 一株利益：256.29円
- 配当利回り：4.3%
- 配当性向：75.6%
これだけ株価が上がっている中で配当利回り4.3%は単純にすごい。
配当性向は75%とやや高めだが、許容範囲内だろう。
24年12月期 通期業績予想
営業利益
- 通期業績予想：6,480億円
- 第1四半期実績：2,158億円
- 進捗率：33.3%
通期業績予想は、前年度から3.6%減を見込んでいる。
第1四半期では前年度からやや増益となっていることもあり、進捗率は33%と目安の25%を超えている。
たばこ事業 数量実績
- 総販売数量：1,329億本（+2.1%）
- RRP販売数量：25億本（+25.2%）
RRP販売数量は前年比で25%という大きな伸びを見せているが、ただし現状ではまだ総販売数量の1.8%を占める水準。
まだまだ割合は小さい。
リスク低減製品（RRP/Reduced-Risk Products）
リスク低減製品とは、JTグループの革新的な製品です。 従来の紙巻たばことは異なり、喫煙に伴う健康リスクを低減させる可能性のある製品と定義されます。 最もよく知られているリスク低減製品は電子たばこと加熱式たばこです。
たばこ事業 RRP販売実績
- 日本国内：20億本
- 日本国外：5億本
日本国内、国外ともに本数は伸ばしている。
RRP販売数量の中で、約80%が日本向けとなっている。大部分が日本向け。
たばこ事業 Ploom X global overview
Ploom X のHTSカテゴリ内シェア
- 日本国内（24Q1）：11.0%
加熱式たばこのカテゴリーの中でシェアは徐々に伸ばしてはいるが、それでもまだ日本国内で11%だけ。
逆に言うと、それを伸びしろと見ることもできるということか。
ただし、競合も加熱式たばこにこれから力を入れてくるだろうから、それほど楽観的になれるとも思えない。
関連記事
2024/05/10 日本経済新聞
日本たばこ産業が９日発表した２０２４年１～３月期の連結決算（国際会計基準）は、純利益が前年同期比９％増の１５７２億円だった。海外中心にたばこ製品の販売数量が伸びた。フィリピンやロシアなどでの値上げ効果も寄与した。
2024/05/09 日本経済新聞
日本たばこ産業（ＪＴ）は２０２６年１２月期までの配当性向を７５％程度で維持する方針だ。加熱式たばこ「プルーム・エックス」シリーズの世界でのシェア拡大に向け２６年１２月期までの３年間で計４５００億円の大型投資を予定するが、配当による株主還元の水準を保つ。
３年で投資５割引き上げ、海外２社を追い上げ
2024/05/03 日本経済新聞
日本たばこ産業（ＪＴ）は２０２６年までの３年間で加熱式たばこに約４５００億円を投資する。中東やアフリカに進出し、販売する国・地域を２６年までに２３年末の３倍以上の４５程度に増やす。主力の紙巻きたばこの市場が縮小するなか、加熱式を新たな収益源に育てる。
英調査会社のユーロモニターインターナショナルによると、２３年の加熱式たばこの世界市場は５年前の１８年時点から３倍に増え約３６２億ドル（約５兆６４００億円）だった。一方、世界シェア（２２年）は「米フィリップ・モリス・インターナショナルが７２％で先行し、ＪＴは５％にとどまる。
JT、加熱式たばこに4500億円 中東・アフリカへ進出 3年で投資5割引き上げ、海外2社を追い上げ - 日本経済新聞
2024/04/27 日本経済新聞
日本たばこ産業（ＪＴ）が海外子会社から受け取った約１２００億円（８億ドル）の配当を返還したことを巡り、税負担は生じないとする見解を国税当局が同社側に伝達していたことが２６日、関係者への取材で分かった。課税対象になればＪＴから多額の資金が流出して財務が悪化する恐れがあり、当局の判断が注目されていた。
ＪＴは自社の株主に対し利益の７５％を配当する方針を掲げ、高配当銘柄として個人投資家から人気が高い。ＪＴは昨年末に１２００億円を返還したことで単体の利益が減り、配当できる上限額が下がってしまった。この上限額を引き上げるため、３月の株主総会で株主資本のうち配当可能額に含まれない「資本準備金」を、配当可能な「その他資本剰余金」に振り替える議案を諮り、可決された。
JT配当返還「税負担なし」 国税当局が見解伝達 300億円規模の課税回避 - 日本経済新聞
まとめ
24年12月期 第1四半期は増収増益。
通期業績予想は減益予想なのに対して、第1四半期は増益となっている。それもあって決算発表後に株価が上がっているのだろう。
RRP（加熱式たばこ）に多大な投資をこれから行っていくとのこと。
ただし、加熱式たばこはフィリップモリスが72%と非常に大きなシェアを占めている。
それを本当に切り崩せるのか。
たばこという独占製品を有しているので、今の水準の利益はある程度は継続するだろうけど、さらに利益を延ばすことが出来るかはこの加熱式たばこの行く末も大きく影響しそう。
ここまで株価が上がっている中で、配当利回りは4.3%とまだまだ高い水準となっている。。
配当性向は75%を維持するとのことなので、今の水準の配当はある程度は継続するはず。
市場要因で下落することがあれば、買い増しも検討してもいいかな。
